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终于轮到航空公司躺着赚钱 四大航单季赚123亿

四大航空公司过去三个月似乎找到了一点“躺着赚钱”的感觉。


  由于暑期旺季,国际油价低迷以及汇兑损失减少等多重因素的影响,国内航空公司前三个季度的利润迅速增加。中国国航南方航空东方航空海南航空四家上市航空巨头前9个月的净利润已经超过2015年全年之和。但伴随着人民币在10月份开始迅速贬值,油价开始上涨,前景似乎并不完全光明。


  前三季度利润超去年全年 单季赚123亿


  财报数据显示,2016年前三季度四大航空公司利润总和达到237.65亿元,超过去年全年的181.69亿元。而在今年上半年四大航空公司利润总和为114.75亿元,也就是说在第三季度的四大航空公司的利润达到了122.9亿。下图是面包财经根据财务数据绘制的四大航企净利润变化趋势图:





  人民币再度贬值 汇损悲剧是否会重演?


  除了旺季的影响,航企利润增加的一个重要原因是财务费用的降低。


  四大航空公司前三季度合计财务费用154.36亿元,比去年同期减少了超过45亿元。海通证券此前的研究报告显示,航空公司约60%负债是美元负债,汇率波动是财务费用的重要影响因素。


  2015年下半年人民币剧烈贬值曾给航空公司带来巨额的汇兑损失,导致财务费用剧增。财报数据显示:去年四大航空公司财务费用暴涨1.48倍,达到276.88亿元,其中汇兑损失177.2亿元。


  但今年10月份,人民币再度快速贬值,频频创下新低,巨额汇兑损失未来是否还会重现?人民币下跌对于航空公司而言影响非常大,不仅会增加汇兑损失,更会提高其他以美元计价的运营成本,包括购买航油和在国际机场的租赁费用。


  2016年半年报报中海南航空对此进行了测算,人民币对美元升值或贬值5%,公司增加或减少税前利润14.69亿元。有券商发布研报显示:截止上半年末,人民币每贬值1%东方航空净利润减少3.75亿元,中国国航则减少4.83亿元。


  航空企业盈利靠油价下跌 如今油价却有反弹迹象


  航油费用是航空公司主要的运营成本,航空企业的利润很大程度上要看航空煤油的脸色。这一点可以从以前的数据中证明:在2012年至2014年期间,全球航空煤油均价持续保持在120美元/桶的高位,而那三年四大航空企业的净利润跌入谷底。


  航空公司今年前三季度的丰厚利润,很大程度上受益于航空煤油价维持在较低位置影响。下图是面包财经根据公开数据绘制的航空煤油价格变化趋势图:





  数据显示,进入10月份之后,航空煤油价格在回升,每桶价格达到了61.04美元,月涨幅超过10%。


  根据东方航空的测算:依据2015年底的数据,如果不考虑其他因素,平均航油价格每上升5%,将使得航油成本上升10.16亿元。南方航空在去年底的测算表明,燃油价格每上升10%,运营成本将上升26.27亿。(本文转自微信公众号:面包社)


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